неОчевидне неймовірне - хедж "S&P 500 vs AUD/JPY"...

[Acad]

... залишилось тільки вияснить наскільки це "неймовірне" має ще й практичну цінність.

Перш за все, хочу зазначить, що ідея не моя. Добросовісно спер звідси.
Ну а тепер по порядку

Теорія
На перший погляд, ну який там може буть хедж?. Яким боком крос AUD/JPY має відношення до індексу 500 американських компаній? Але це якщо тільки на перший погляд... як говорив Козьма Прутков, "зри в корень". А суть наступна - це звязка кері-трейда і фонди, а от у них якраз і є спільний фактор, який зветься "Оптимізм" (ну або "Песимізм"), і який призводить до росту (падіння) обох інстурментів. Тобто, на фоні оптимістчиних перспектив розвитку світової економіки починає рости фонда, ну і народ потихеньку починає будувать кері-трейд пірамідки паралельно, купуючи, як у нашому випадку, австралійський долар за єну. Загалом, кері-трейд пари, що складені із високо- (AUD, NZD, ...) та низькодоходних валют (USD, JPY, EUR), є індикатиорами схильності до ризику. Що відбуваєтсья із фондою і кері-трейд парами у часи нестабільності і без слів видно на графіках:

| показать

1279623610-clip-24kb[1].png (29.15 KIB) Просмотров: 1845

Кореляція...
... між парами становить 0,94 (за розрахунками, проведеними kyiv.maxim), що досить таки серйозно, як на мене

глянув графіки на блумі - вони дійсно, то сходяться, то розходяться, але напрямок руху один...

День | показать

1279613226-clip-60kb[1].png (65.28 KIB) Просмотров: 1845

Тиждень | показать

1279613253-clip-34kb[1].png (39.8 KIB) Просмотров: 1845

Місяць | показать

1279613274-clip-54kb[1].png (61.48 KIB) Просмотров: 1845

з початку року | показать

1279613312-clip-60kb[1].png (70.51 KIB) Просмотров: 1845

Питання, відповідей на які, ПОКИ ЩО немає
1. торгувать конвергенцію чи дивергенцію пар?
автор статті агітує за конвергенцію
2. яка кількість лотів має висіть на обох плечах даного хеджа?
3. чому настільки тісний звязок? таке враження, що позичають єну, купують оссі і за оссі купують акції амеровських компаній, що не так...
по ходу справи питання ще виникнуть...

P.S. якщо висловлювання автора вам видались занадто загальними або туманними, то тут в коменті він реабілітувався і дав більш широке пояснення.

[Clawfinger]

Є в мене що доповнити.

Ось спеціально викладаю скрін індексів.

| показать

А також графік валютних пар.

| показать

| показать

| показать

| показать

Acad писал(а):

1. торгувать конвергенцію чи дивергенцію пар?
автор статті агітує за конвергенцію

Я ні за те, ні за інше.
Це поки ринок спокійний, то він їде стадом, а як тільки на ринку з'являться незвичайні новини, або паніка щось подібне за змістом, головне щоб посіяти повний хаос, от тоді з'являється реальна можливість залетіти по серйозному. Тому навряд, чи можна використовувати, то чи інше...

Acad писал(а):

2. яка кількість лотів має висіть на обох плечах даного хеджа?

Тут я так швидко нічого не можу сказати, треба тестувати, та аналізувати більш детально.

Acad писал(а):

3. чому настільки тісний звзок? таке враження, що позичають єну, купують оссі і за оссі купують акції амеровських компаній, що не так...
по ходу справи питання ще виникнуть...

Весь ринок взаємозв'язаний, так чи інакше. Десь трохи більше, десь трохи менше. А
Основа кері трейд, арбітражна торгівля дохідністю. Тобто продають ієну, купують оссі. А навіщо їм купувати стоки.. Не бачу логіки.
Хіба що для того щоб, вони не просіли... Тоді на кризу доткомів схоже.
Будуть питання, звертайся.

[Pupkinus­­®]

1. Конвергенцию. Кстати, это правильно называется не хедж, a statistical arbitrage. Только нужно учитывать что спред лонг сп + шорт кэрри может раздвигаться довольно сильно до конвергенции и можно напороться на мк и есть вариант что корреляция переключиться на другую керри пару и нужно вовремя выйти из позы. На похожей позе взорвался LTCM. Когда читаете описание трейдов на ZH, помните что Тайлер пишет многое с точки зрения хф трейдера маньяка, а не ритэйл

2. так чтобы 1% по кэрри и 1% по сп давал бы одинаковый профит/лосс.

3. и да и нет. тут скорее фишка в том что HFT алгоритмы периодически включаются на корреляцию с той или иной кэрри парой для определения того насколько сейчас популярен "risk on / risk off trade".

[kyiv.maxim]

После ответа Pupkinus ® писать что-либо все равно, что дописывать "Евгения Онегина" - ничего не убавить, ни прибавить!
Но раз уж обещал автору выложить графику - сделаю, но с минимумом комментариев.

Acad писал(а):

Кореляція...між парами становить 0,94

Там походу автор ссылается не на полный SP, а на его младшего брата ES. Т.ч. его и приведем.

| показать

2010 07 20 AUDJPY vs. ES 1.png (45.64 KIB) Просмотров: 1813

| показать

2010 07 20 AUDJPY vs. ES 2.png (44.3 KIB) Просмотров: 1813

Как видно, корреляция между парами с начала года достаточно сильная, за исключением двух периодов, когда она опускалась до уровня 0.7 - начало марта и мая.

Clawfinger писал(а):

Основа кері трейд, арбітражна торгівля дохідністю.

График - беты с начала 2010 года (AUDJPY vs. ES)

| показать

2010 07 20 AUDJPY vs. ES 4.png (17.27 KIB) Просмотров: 1813

Т.ч. видно, что доходности "колышутся". Но доходности в разных валютах - ES в Долларах, а AUDJPY в Иенах.

Acad писал(а):

2. яка кількість лотів має висіть на обох плечах даного хеджа?

Если предположить, что 1 лот AUDJPY на споте 100,000, то получается - AUDJPY 100,000 vs. 2 lots ES.

| показать

2010 07 20 AUDJPY vs. ES 7.png (28.65 KIB) Просмотров: 1813

Сравнение графика относительного изменения указанных позиций, при этом стоимость AUDJPY 100,000 пересчитывается в USD по Close каждого бара.

| показать

2010 07 20 AUDJPY vs. ES 5.png (22.28 KIB) Просмотров: 1813

И наконец основной график в долларах

| показать

2010 07 20 AUDJPY vs. ES 6.png (19.9 KIB) Просмотров: 1813

Итого, с момента начала февраля 2009 года, которую Аcad назвал "зелені ростки" наша пара выросла на $20,000 с $57,000.
А с момента "тесной корреляции" июня 2010 - на $4,000.

[Acad]

Уж извините за молчание в эфире, был немножко, но занят...
Всем спасибо, за развернутые комментарии, вопросы как-бы сняты...
а вас, коллега kyiv.maxim, я еще потерроризирую при встрече, "немножко" я не в теме