| "" wrote: |
| Автор: alizar Источник: habrahabr.ru Американская компания Nanex с 2004 года занимается обработкой информационных потоков с биржевых площадок в режиме, близком к реальному времени (они продают систему NxCore, через которую любые компании могут получать общий фид данных и использовать простой API для собственных манипуляций). За шесть лет у компании накопилась база примерно на 2,5 триллиона квот, в том числе 7,6 млрд сделок в «трагический» день 6 мая 2010 года. Неделю назад Nanex опубликовала на своём сайте событий, произошедших 6 мая, с технической точки зрения. Они высказывают своё объяснение причин, которые могли вызвать падение индекса Доу-Джонса на 600 пунктов (5,7%) всего за четыре минуты: с 14:42:46 до 14:47:02. Попробуем разобраться, что произошло. Существует девять торговых площадок, которые обрабатывают сделки NYSE: это NYSE, Nasdaq, ISE, BATS, Бостон, Цинциннати (National Stock Exchange), CBOE, ARCA и Чикаго. Все они генерируют свои заявки на покупку и продажу, а самым лучшим заявкам присваивается статус National Best Bid (лучшая цена продажи) и National Best Ask (лучшая цена покупки) — они идут на исполнение. Биржевые системы постоянно мониторят друг друга на предмет соответствия цен, чтобы собственная заявка на покупку или продажу не вышла за пределы National Best Bid/Ask, иначе системы скоростного трейдинга мгновенно перехватят её в течение нескольких миллисекунд. Факт в том, что 6 мая 2010 года начиная с 14:42:46 биржа NYSE начала выдавать в эфир поток заявок на продажу по ценам, которые были ниже National Best Ask сразу по 100 бумагам, а через две минуты — уже по 250 бумагам . Количество таких «неправильных заявок с NYSE показано зелёным цветом.
Цены сразу чуть упали, но это был лишь стартовый триггер для дальнейших событий. Естественно, что системы высокоскоростного трейдинга мгновенно ухватили «наживку» и включились в работу на полную катушку. При этом они начали использовать специальную технологию для «замусоривания» рынка лишними заявками, чтобы осложнить жизнь конкурентам. Технология называется и предусматривает генерацию до 5000 заявок в секунду по каждой бумаге с чуть разными ценами — изменение цены пять раз в миллисекунду сбивает с толку любую систему. Для 4000 торгуемых бумаг на 9 площадках это теоретически даёт поток 180 млн заявок в секунду (минимум по 58 байт каждая). Кроме всего прочего, такой поток может завалить даже оптоволокно T1. Поток заявок был настолько большим, что система просто не успевала обрабатывать их вовремя — в результате котировки на площадке NYSE начали отставать на несколько миллисекунд от котировок на остальных площадках. Это вызвало массовую миграцию заявок со всех площадок на NYSE, потому что в каждый момент времени здесь цены были чуть выше, чем на остальных площадках, где они уже немного упали. Отставание котировок NYSE показано на . Фактически, на остальных площадках продажа бумаг прекратилась полностью, потому что все заявки на продажу направились на NYSE. Но когда они сюда приходили, здесь цена покупки уже де-факто была ниже, потому что отправлялись на исполнение предыдущие заявки, поставленные в очередь. Cпециалисты Nanex показывают, что аналогичные случаи, правда, в меньшем масштабе, 30 октября 2009 года и 28 января 2010 года. Чтобы предотвратить случаи, когда системы автоматического трейдинга завалят биржу окончательно, Nanex предлагает несколько защитных мер: запретить “quote stuffing”, проставлять тайм-стампы на заявках в момент генерации заявок (чтобы выявлять случаи отставания площадки от рынка) и установить время жизни заявки в 50 миллисекунд. |
Существует девять торговых площадок, которые обрабатывают сделки NYSE: это NYSE, Nasdaq, ISE, BATS, Бостон, Цинциннати (National Stock Exchange), CBOE, ARCA и Чикаго
