Некоторые инвестиционные компании в момент более - менее заметного восходящего движения на отечественном рынке начинают выдавать чрезвычайно оптимистичные прогнозы на ближайшее будущее. При этом в качестве аргументов часто приводятся факторы, имеющие отдалённое отношение к курсам акций. Например, утверждение, что активизация подготовки к Евро 2012 осенью приведёт к росту индекса УБ свыше 3000 пунктов. Поэтому я решил изложить свой взгляд на рынок, на основании которого можно построить стратегию инвестирования, не прибегая к детальному прогнозу.
1. Общий взгляд на рынок.
Обстановка на фондовом рынке Украины в июле 2011 года будет определяться в основном событиями на внешних рынках и низкой ликвидностью. Несмотря на фундаментальную недооценённость большинства ликвидных ценных бумаг летний рост без роста фондовых индикаторов в США маловероятен. В США основным событием июля-августа станет отчётность корпораций за 2 квартал, которая стартует во второй половине месяца и определит тренд на развитых рынках на ближайшие месяцы.
Катализатором, способным в долгосрочной перспективе оживить ситуацию на украинском фондовом рынке является достижение соглашения с Россией об изменении формулы определения цены на газ.
В целом ситуация не способствует формированию устойчивого восходящего движения по большинству ликвидных бумаг. Рынок остаётся манипулятивным и недружественным для частного инвестора. Идёт передел собственности с широким использованием административных рычагов. Также прослеживается тенденция увеличения фискального и администартивного давления на мелкий и средний бизнес, который является «кузницей инвесторов» для фондового рынка. Восприятие Украины иностранцами ухудшается, что не способствует увеличению лимитов на Украину ИСИ-нерезидентами. Страна сдаёт свои позиции по рейтингам Всемирного банка, ООН и других международных аналитических центров.
По последним данным мы заняли предпоследнее – 100-е – место в «Рейтинге прогресса, составленного по итогам очередного исследования аудиторско-консалтинговой компании ФБК. Украина опустилась во всех рейтингах, кроме рейтинга по Индексу конкурентоспособности. Наибольшая потеря для нашей страны наблюдается по Индексу экономической свободы – с 112 на 164 место, и по Индексу восприятия коррупции – с 99 на 134 место. Индекс экономической свободы в Украине – самый низкий в Европе.
2. Текущие тенденции.
С начала июля наблюдается рост ликвидных акций меткомбинатов (AZST, ENMZ, ALMK). По ALMK и ENMZ восходящей динамике сопутсвовали относительно высокие торговые обороты. Техническая перепроданность и высокая волатильность данных инструментов делает их привлекательными для использования в кратко и среднесрочных стратегиях игры на отскок. Лидером сектора стали акции ALMK, которые продолжали рост даже при негативной динамике в целом по рынку. Алчевский металлургический комбинат имеет самую современную производственную базу среди отечественных метпредприятий.
Хуже рынка смотрятся предприятия группы «Финансы и Кредит», контролируемые экс-бьютовцем Константином Жеваго ( Полтавский ГОК, Стахановский вагоностроительный завод). Сотрудники СБУ произвели следственные действия, сопровождавшиеся выемкой документов на ряде предприятий группы. Нетрудно догадаться, что действия службы безопасности являются политическим заказом и направлены на передел собственности и перераспределение денежных потоков.
Данная динамика обусловлена спекуляциями на слухах о возможной покупке холдингом "Метинвест" пакета акций меткомбината. Игроки подозревают, что Метинвест планирует монополизировать отечественный металлургический рынок. Недавнее вступление Метинвеста в горно-металлургический бизнес группы "Индустриал" усилили эти подозрения.
Другие акции индексной корзины УБ не показывают устойчивого роста.
3. Прогноз до конца 2011 года.
Акции AZST, ENMZ, ALMK будут двигаться в боковике. Верхняя граница - локальные максимумы апреля этого года. В случае достижения соглашения с Россией о снижении цены на газ курсы акций могут достичь годовых максимумов, зафиксированных в феврале.
Индекс УБ также не продемонстрирует устойчивой восходящей динамики. Наиболее вероятен боковой тренд. Нижняя граница находится в районе 2200 пунктов. При благоприятных условиях будет достигнута верхняя граница - около 2800 пунктов.
Таким образом, обострение хронических проблем украинского рынка без перспектив улучшения ситуации делает проблематичным формирование долгосрочного бычьего тренда.
Tisha™ » 16 авг 2011, 07:37 
Украина опустилась во всех рейтингах
все деньги на билет куда-подальше...
