Options credit spreads
Я предлагаю расмотреть и обсудить стратегию торговли опционами основаной на продаже вертикальных спрэдов. Сначала немного теории:
итак, суть стратегии, заключается в том, что мы одновременно покупаем и продаем одинаковое количество опционов с разными ценами исполнения. C одной стороны мы платим за покупку, а с другой получаем премию от продажи опционов.
Почему же я решил использовать выписывание credit spreads. Излагаю несколько своих нароботок которые выступают аргументами "за" в пользу торговли credit spreads (заранее прошу прощения за некоторую несвязность ибо "языками не владею"©)
В определенный период времени, рынок может двигаться только один из пяти способов:
1. Небольшое движение вверх
2. Небольшое движение вниз
3. Боковое движение - то есть в определенный период времени, рыночная цена "практически стоит на месте" или до срока истечения, возвращается в исходную точку.
4. Большое движение вверх
5. Большие движения вниз
При продаже вертикальных спредов мы будем иметь прибыль в 4 случаях из 5
Мало кто обращает внимание но тот факт, что рынки активно двигаются всего 30% времени и именно в эти моменты дают прибыль покупателям опционов. В оставшееся же 70% времени рынки «болтаются» в узких коридорах, обесценивая купленные опционные контракты.
Как говорится в опубликованном исследовании (в журнале Future Magazine), практически в 8-ми случаях из 10-ти продавец опционов выигрывает.
Требования к марже для выписывания вертикальных спрэдов низкие плюс маржа частично или полностью обеспечивается за счет полученой премии
Теперь немного практики. Торговлю будем вести на рынке акций так как имеем большой выбор инструментов на демо счете.
При создании спреда необходимо обращать внимание на следующие факторы:
• Показатель относительной волатильности опционных премий (IV>HV) т.е. продаем дорогие опционы (но и покупаем дорогие=);
• Срок жизни опционного контракта должен составлять менее 45 дней т.е. используем ближайший опционный конракт: чем ближе к дате експирации тем сильнее действие теты;
• «Перекупленный» или «перепроданый» рынок;
Я пока выбрал такие критерии отбора акций
Price 15-50$; % Change (за день) >±5%; Volume >500.000; проверку же волатильности и перекуплености/перепроданости будем осуществлять по графику так как для демо счета недоступно сканирование по тех. индикаторам
Но некоторые подводные камни даной стратегии все же беспокоят:
Во первых в своей книге МакМиллал подводит такой итог под стратегией кредитового спрэда: она не имеет никакого теоретического преимущества (ege); даже если вы хотите снизить риск и повысить кредитное плечо за счет более низких требований к обеспечению. Эта стратегия привлекательная, но необязтельно более хорошая с точки зрения статистики, нежели надписание непокрытых опционов. (Для получения подробностей обращайтесь к его книге)
Во вторых максимальные потери как пишет платформа "not including possible dividend risk". Не совсем понятно как смена величины дивидендов повлияет на кривую P/L.
В третьих не сумел разобратся как дельта влияет на тету и можно ли привязать вход/выход с позиции к дельте опционов.
В четвертых я так и не определился какие опционы продавать со страйком ниже или выше текущей цены
В пятых: "даже если опцион стоит дорого, это не означает, что он будет быстро терять стоимость. Более важна зависимость теты от времени, оставшегося до конца строка опциона. Чем меньше строк, тем быстрее амортизация примии опциона ATM". Тогда стоит ли использовать условие IV>HV
Во вторых максимальные потери как пишет платформа "not including possible dividend risk". Не совсем понятно как смена величины дивидендов повлияет на кривую P/L.
